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您的位置： 截至 12 月底，环保板块下跌 5.53%，沪深 300 上涨 37.95%，环保板块落后大盘 32.42 个百分点，表现不佳。2018 三季度末板块估值仅为 13 倍，为近年来的历史低位，2019 年末行业估值明显提升。2019 年以来，央行、证监会出台多项举措，缓解融资困境，包括：改善贷款市场报价利率(LPR)形成机制，全面降准 MLF 持续调节，放松再融资政策等。此外，具备资金和项目优势的大型国企入主民营环保企业成为趋势，为民企缓解资金压力，降低融资成本，改善现金流情况，提供优质资源，扩大融资渠道。 2019年前三季度，环保行业应收账款640亿元，同比下降5.22%，全年有望实现低增速。行业有息负债1115.03亿元，增速放缓，资产负债率小幅攀升至60.18%。应收账款和有息负债的改善进一步缓解了财务负担。整个行业财务费用41.22亿元，占营业收入比重维持在4.45%。毛利率小幅下降0.63%，至26.09%。行业现金流情况较好，经营性现金流净额达66.28亿元。四季度为环保行业确认收入的主要时间段，现金流有望得到改善。 两大重点政策出台。长江保护行动计划的顺利实施，将加速工业废水和乡镇污水处理需求释放，利好行业发展;垃圾分类政策有望促进固废处置多个细分领域加速发展，包括环卫设备、垃圾处置和垃圾焚烧领域。 投资建议。宏观经济回暖，行业数据改善，国企入主环保民营企业，缓解资金压力，拓宽融资渠道，两大政策激发环保行业新动力。长江保护行动计划出台，利好水治理各细分领域，我们看好国资入主民营环保企业的大趋势，未来国资发挥资金和项目实力，民企以运营为主，同时，由于融资环境还在逐步改善中，看好现金流较好且运营业务占比较大的环保个股，建议关注国祯环保、碧水源、上海洗霸;继上海出台生活垃圾管理条例后，北京也将于5月正式实施，全国首批46个城市在年内基本都发布了相关政策，同时，多数固废产业链相关个股三季报业绩增长情况均较好，预计未来几年环卫、垃圾焚烧、再生资源行业将维持高景气度。 青绿环境一直专注于各类垃圾分选系统设备设计、制造 集成销售为一体的供应商，一直于资源再生的技术型企业，具有自主研发、生产各种分选成套设备根据项目需求设计出完善的成套分选系统及方案，在良好的趋势面前，青绿环境将把握机会，为环保事业做更大的努力！